کرنسیوں کی ایک ٹوکری کے مقابلے میں RMB جون میں مسلسل کمزور ہوتا رہا، جس کے اندر، CFETS RMB ایکسچینج ریٹ انڈیکس مہینے کے آغاز میں 98.14 سے گر کر 96.74 پر آ گیا، جو اس سال کے اندر ایک نیا کم ترین ریکارڈ بنا۔چین-امریکہ کے سود کے مارجن میں اضافہ، غیر ملکی زرمبادلہ کی خریداری کی موسمی مانگ اور چین کی اقتصادی بحالی کے امکانات کے بارے میں مارکیٹ کی احتیاط وہ بنیادی وجوہات ہیں جو RMB کی شرح مبادلہ میں مسلسل کمی کا سبب بنتی ہیں۔
حال ہی میں RMB کی شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ کو حل کرنے کے لیے، ہم SUMEC International Technology Co., Ltd. کی مالیاتی ٹیم کو RMB اور غیر ملکی کرنسی کے حالیہ رجحان پر پیشہ ورانہ تشریح اور تجزیہ کرنے کی دعوت دیتے ہیں۔
RMB
20 جون کو، مرکزی بینک نے 1 سال اور 5 سال سے اوپر کے LPR کی شرحوں کو 10BP تک گرا دیا، جو مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ہے اور چین-امریکی سود کے مارجن کے الٹ جانے میں مزید توسیع کا باعث بنتا ہے۔کاروباری اداروں کے اوورسیز ڈیویڈنڈ کی وجہ سے موسمی زرمبادلہ کی خریداری بھی RMB کی مسلسل ری باؤنڈنگ کو محدود کرتی ہے۔بہر حال، RMB کے کمزور ہونے کی بنیادی وجہ اقتصادی بنیادوں میں مضمر ہے، جو کہ ابھی تک کمزور ہیں: مئی میں اقتصادی اعداد و شمار کی YOY ترقی اب بھی توقع تک پہنچنے میں ناکام رہی اور ملکی معیشت اب بھی بحالی کے عبوری مرحلے میں تھی۔
ریگولیٹرز RMB کی مزید گراوٹ کے ساتھ ساتھ شرح مبادلہ کو مستحکم کرنے کا اشارہ جاری کرنا شروع کر دیتے ہیں۔RMB درمیانی شرح جون کے آخر سے متعدد بار مارکیٹ کی توقع سے زیادہ مضبوط رہی ہے اور درمیانی شرح کی کاؤنٹر سائکلیکل ایڈجسٹمنٹ کا باقاعدہ آغاز کیا گیا ہے۔"مبادلہ کی شرح کے زبردست اتار چڑھاؤ سے بچنے" کے عزم کو ماہ کے آخر میں منعقدہ مرکزی بینک کی مرکزی بینک کی مانیٹری پالیسی کمیٹی کی Q2 2023 کی باقاعدہ میٹنگ میں مزید واضح کیا گیا۔
اس کے علاوہ، پوری مارکیٹ پر مزید مستحکم اقتصادی ترقی کے لیے مرکزی کمیٹی کی پالیسی پر بھی توجہ دی گئی ہے۔16 جون کو این پی سی کی قائمہ کمیٹی کے اجلاس میں معیشت کے مسلسل عروج کے لیے پالیسیوں اور اقدامات کا مطالعہ کیا گیا۔ اسی دن قومی ترقی اور اصلاحات کمیشن (این ڈی آر سی) نے بھی بحالی اور توسیع کے لیے پالیسیوں کی تشکیل اور ان کے نفاذ میں اپنی کوششوں کا اعلان کیا۔ جتنی جلدی ممکن ہو کھپت.متعلقہ پالیسی کے نفاذ اور نفاذ سے RMB کی شرح مبادلہ میں مؤثر طریقے سے اضافہ ہوگا۔
خلاصہ یہ کہ، ہمارا ماننا ہے کہ RMB شرح مبادلہ بنیادی طور پر نیچے تک پہنچ گئی ہے، اور مزید گرنے کے لیے بہت محدود جگہ چھوڑی ہے۔امید مندانہ طور پر، درمیانی اور طویل مدت میں قومی معیشت میں مسلسل اضافے کے ساتھ RMB کی شرح تبادلہ بتدریج بحال ہو جائے گی۔
غیر ملکی کرنسی کا حالیہ رجحان
/امریکن روپے/
جون میں، امریکی اقتصادی اعداد و شمار امید اور خوف دونوں کے ساتھ مل گئے، لیکن افراط زر میں دباؤ کچھ حد تک مسلسل کمزور ہوا۔CPI اور PPI دونوں کی YOY نمو پچھلی قدر سے کم تھی: مئی میں، QOQ CPI میں صرف 0.1% اضافہ ہوا، YOY کی بنیاد پر 4% زیادہ لیکن توقع سے کم۔پی پی آئی ڈیٹا مکمل طور پر واپس آ گیا۔مئی میں، PCE پرائس انڈیکس میں YOY کی بنیاد پر 3.8% کی بہتری آئی، پہلی بار جب یہ اپریل 2021 کے بعد سے 4% سے نیچے کی قدر تک گر گیا۔ اگرچہ جالی کے مطابق، USD کی شرح سود میں اس سال دو گنا اضافہ ہو سکتا ہے۔ جون میں فیڈرل ریزرو کا خاکہ اور پاول کی عاقبت نااندیش تقریر، اگر جون میں افراط زر کے اعداد و شمار مزید گر جاتے ہیں، تو USD کو سخت کرنے کے لیے بہت محدود جگہ ہوگی اور اس دور میں USD کی شرح سود میں اضافہ قریب تر ہوگا۔
/EUR/
امریکہ سے مختلف، یورو زون میں افراط زر کا دباؤ اب بھی تاریخ میں بہت بلند مقام پر ہے۔اگرچہ یورو زون میں CPI جون میں 2022 کے بعد سے کم پوائنٹ پر گر گیا، بنیادی CPI، جس پر یورپی مرکزی بینک کی طرف سے بہت زیادہ تشویش ہے، نے 5.4% YOY نمو ظاہر کی، جو پچھلے مہینے کے 5.3% سے زیادہ ہے۔بنیادی افراط زر میں اضافہ مجموعی افراط زر کے اشارے کی بہتری کو غیر اہم بنا سکتا ہے اور بنیادی افراط زر کے دباؤ پر یورپی مرکزی بینک کی مسلسل تشویش کا باعث بن سکتا ہے۔مندرجہ بالا باتوں کو مدنظر رکھتے ہوئے، یورپی مرکزی بینک کے کئی افسران نے پے در پے ہاکیش تقریروں کا اظہار کیا۔یورپی مرکزی بینک کے نائب صدر کوئنڈوس نے کہا، "جولائی میں شرح سود میں دوبارہ اضافہ ایک حقیقت ہے"۔صدر لیگارڈ نے یہ بھی کہا، "اگر مرکزی بینک کی بنیادی پیشن گوئی میں کوئی تبدیلی نہیں آئی تو ہم جولائی میں دوبارہ شرح سود میں اضافہ کر سکتے ہیں"۔EUR کی شرح سود میں 25BP تک مزید اضافے کی توقع مارکیٹ پر معلوم ہوئی ہے۔سود میں اضافے پر اس اجلاس کے بعد یورپی مرکزی بینک کے مزید بیان پر توجہ دی جانی چاہیے۔اگر بزدلانہ موقف جاری رہتا ہے تو EUR کی شرح میں اضافے کا سلسلہ مزید بڑھایا جائے گا اور EUR کی شرح مبادلہ کو بھی مزید سپورٹ کیا جائے گا۔
/JPY/
بینک آف جاپان نے جون میں اپنی موجودہ مانیٹری پالیسی میں کوئی تبدیلی نہیں کی۔اس طرح کا کبوتر رویہ JPY فرسودگی کے زیادہ دباؤ کا باعث بنتا ہے۔نتیجے کے طور پر، JPY نمایاں طور پر کمزور ہوتا چلا گیا۔اگرچہ جاپان کی افراط زر حال ہی میں ایک بلند تاریخی مقام پر ہے، لیکن اس طرح کی افراط زر اب بھی یورپی اور امریکی ممالک کے مقابلے میں بہت کم ہے۔چونکہ جون میں افراط زر میں کمی کا رجحان ظاہر ہوا، اس بات کا امکان کم ہے کہ بینک آف جاپان ڈھیلی سے سخت پالیسی اختیار کرے اور جاپان پر اب بھی شرح سود میں کمی کا دباؤ ہے۔تاہم، جاپان کا ذمہ دار بیورو مختصر مدت کے اندر شرح مبادلہ میں مداخلت کر سکتا ہے۔30 جون کو، گزشتہ نومبر کے بعد پہلی بار JPY کی شرح تبادلہ USD سے 145 سے تجاوز کر گئی۔گزشتہ ستمبر میں، جاپان نے JPY کو سپورٹ کرنے کے لیے 1998 کے بعد اپنی پہلی ایجاد کی، جب JPY کی شرح تبادلہ USD سے 145 سے تجاوز کر گئی۔
* اوپر دی گئی وضاحتیں مصنف کے ذاتی خیالات کی نمائندگی کرتی ہیں اور صرف حوالہ کے لیے ہیں۔
پوسٹ ٹائم: جولائی 06-2023