В июне юань по отношению к корзине валют продолжал ослабевать, при этом индекс обменного курса юаня CFETS упал с 98,14 в начале месяца до 96,74, установив новый самый низкий рекорд за этот год.Увеличение китайско-американской процентной маржи, сезонный спрос на покупку иностранной валюты и осторожность рынка в отношении перспектив восстановления экономики Китая являются основными причинами, вызывающими продолжающееся снижение обменного курса юаня.
Чтобы решить проблему недавних колебаний обменного курса юаня, мы приглашаем финансовую команду SUMEC International Technology Co., Ltd. дать профессиональную интерпретацию и анализ недавней тенденции курса юаня и иностранной валюты.
юаней
20 июня Центральный банк снизил ставки LPR сроком от 1 года и выше 5 лет на 10BP, что соответствует ожиданиям рынка и ведет к дальнейшему расширению китайско-американской инверсии процентной маржи.Сезонные покупки иностранной валюты, вызванные дивидендами предприятий за рубежом, также постоянно ограничивали восстановление юаня.В конце концов, основная причина ослабления юаня кроется в фундаментальных экономических показателях, которые все еще слабы: рост экономических данных в мае по-прежнему не оправдал ожиданий, а внутренняя экономика все еще находилась в переходной фазе восстановления.
Регуляторы начинают подавать сигналы о стабилизации обменного курса наряду с дальнейшим обесцениванием юаня.С конца июня средний курс юаня несколько раз превышал ожидания рынка, и официально запущена антициклическая корректировка среднего курса.Намерение «избегать больших колебаний обменного курса» было дополнительно подчеркнуто на очередном заседании Комитета Центрального банка по денежно-кредитной политике во втором квартале 2023 года, состоявшемся в конце месяца.
Кроме того, внимание было обращено и на политику ЦК по дальнейшему устойчивому экономическому росту на всем рынке.На заседании Постоянного комитета ВСНП 16 июня был изучен ряд политик и мер по непрерывному росту экономики. В тот же день Национальная комиссия развития и реформ (NDRC) также заявила о своих усилиях по формулированию и обнародованию политики восстановления и расширения. потребление как можно скорее.Обнародование и реализация соответствующей политики эффективно повысят обменный курс юаня.
Подводя итог, мы считаем, что обменный курс юаня практически достиг дна, оставляя очень ограниченное пространство для дальнейшего падения.Если смотреть оптимистично, обменный курс юаня будет постепенно восстанавливаться по мере устойчивого роста национальной экономики в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Недавняя тенденция иностранной валюты
/ДОЛЛАР США/
В июне экономические данные США смешались как с надеждой, так и со страхом, но инфляционное давление несколько ослабевало.Как индекс потребительских цен, так и индекс потребительских цен имели рост в годовом сопоставлении ниже предыдущего значения: в мае индекс потребительских цен в квартальном исчислении только увеличился на 0,1%, что на 4% выше в годовом исчислении, но ниже, чем ожидалось.Данные по индексу цен производителей упали в целом.В мае индекс цен PCE улучшился на 3,8% в годовом исчислении, впервые с апреля 2021 года, когда он упал до значения ниже 4%. Хотя, согласно таблице, процентная ставка доллара США может повыситься дважды в этом году. Согласно диаграмме Федеральной резервной системы в июне и ястребиной речи Пауэлла, если данные по инфляции продолжат снижаться в июне, пространство для ужесточения доллара будет очень ограниченным, а повышение процентной ставки доллара в этом раунде будет приближаться.
/ЕВРО/
В отличие от США, инфляционное давление в еврозоне по-прежнему остается на очень высоком уровне в истории.Хотя индекс потребительских цен в еврозоне в июне упал до минимальной отметки с 2022 года, базовый индекс потребительских цен, который очень обеспокоен Европейским центральным банком, показал рост на 5,4% в годовом сопоставлении, что выше, чем 5,3% в прошлом месяце.Увеличение базовой инфляции может сделать улучшение общего показателя инфляции незначительным, а также приведет к усилению беспокойства Европейского центрального банка по поводу базового инфляционного давления.Принимая во внимание вышеизложенное, несколько чиновников Европейского центрального банка последовательно выступили с ястребиными речами.Киндос, вице-президент Европейского центрального банка, заявил: «Очередное повышение процентной ставки в июле — это факт».Президент Лагард также заявила: «Если базовый прогноз центрального банка останется неизменным, мы можем снова повысить процентную ставку в июле».На рынке стало известно об ожиданиях дальнейшего повышения процентной ставки евро на 25BP.Следует обратить внимание на дальнейшее заявление Европейского центрального банка после этой встречи о повышении процентных ставок.Если «ястребиная» позиция сохранится, цикл повышения ставок евро будет еще более продлен, а обменный курс евро также получит дополнительную поддержку.
/JPY/
Банк Японии не изменил свою существующую монетарную политику в июне.Такое миролюбивое отношение приводит к более сильному обесцениванию JPY.В результате JPY продолжила существенно ослабевать.Хотя инфляция в Японии в последнее время находится на высоком историческом уровне, она все еще намного ниже, чем в европейских и американских странах.Поскольку в июне инфляция продемонстрировала тенденцию к ослаблению, маловероятно, что Банк Японии перейдет от мягкой политики к жесткой, и Япония все еще испытывает давление снижения процентных ставок.Однако ответственное бюро Японии может вмешаться в обменный курс в краткосрочной перспективе.30 июня курс иены к доллару США превысил отметку 145 впервые с ноября прошлого года.В сентябре прошлого года Япония впервые с 1998 года придумала поддержку JPY, после того как обменный курс JPY к доллару США превысил 145.
* Описания выше отражают личные взгляды автора и предназначены только для справки.
Время публикации: 06 июля 2023 г.