Il RMB rispetto a un paniere di valute ha continuato a indebolirsi nel mese di giugno, all'interno del quale l'indice del tasso di cambio CFETS RMB è sceso da 98,14 all'inizio del mese a 96,74, creando un nuovo record minimo quest'anno.L'aumento del margine di interesse sino-americano, la domanda stagionale per l'acquisto di valuta estera e la cautela del mercato riguardo alle prospettive di ripresa economica della Cina sono le ragioni principali che causano la continua diminuzione del tasso di cambio del RMB.
Per affrontare la recente fluttuazione del tasso di cambio del RMB, invitiamo il team finanziario di SUMEC International Technology Co., Ltd. a fornire un'interpretazione e un'analisi professionale sulla recente tendenza del RMB e della valuta estera.
RMB
Il 20 giugno, la Banca Centrale ha abbassato i tassi LPR a 1 anno e oltre i 5 anni di 10 BP, il che soddisfa le aspettative del mercato e porta a un’ulteriore espansione dell’inversione dei margini di interesse sino-americani.Anche gli acquisti stagionali di valuta estera causati dai dividendi esteri delle imprese hanno limitato costantemente la ripresa del RMB.Dopotutto, la ragione principale dell’indebolimento del RMB risiede nei fondamentali economici, che sono ancora deboli: la crescita su base annua dei dati economici a maggio non è ancora riuscita a raggiungere le aspettative e l’economia nazionale era ancora nella fase transitoria di ripresa.
Le autorità di regolamentazione iniziano a diffondere il segnale di stabilizzazione del tasso di cambio insieme all’ulteriore deprezzamento del RMB.Il tasso medio del RMB è stato più forte delle aspettative del mercato più volte dalla fine di giugno e l'aggiustamento anticiclico del tasso medio è stato lanciato formalmente.La determinazione di "evitare grandi fluttuazioni del tasso di cambio" è stata ulteriormente sottolineata nella riunione ordinaria del secondo trimestre del 2023 del Comitato di politica monetaria della Banca centrale, tenutasi alla fine del mese.
Inoltre, è stata prestata attenzione anche alla politica del Comitato Centrale per un'ulteriore crescita economica costante dell'intero mercato.Una serie di politiche e misure per la continua crescita dell’economia sono state studiate nella riunione del Comitato permanente dell’NPC il 16 giugno. Lo stesso giorno, anche la Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma (NDRC) ha dichiarato i suoi sforzi nella formulazione e promulgazione di politiche per il ripristino e l’espansione consumo nel più breve tempo possibile.La promulgazione e l’attuazione della politica in materia aumenterà efficacemente il tasso di cambio del RMB.
In sintesi, riteniamo che il tasso di cambio del RMB abbia sostanzialmente toccato il fondo, lasciando uno spazio molto limitato per un ulteriore calo.Ottimisticamente, il tasso di cambio del RMB si riprenderà gradualmente con la crescita costante dell’economia nazionale nel medio e lungo termine.
Andamento recente della valuta estera
/DOLLARO STATUNITENSE/
Nel mese di giugno, i dati economici statunitensi si sono mescolati sia con speranza che con paura, ma la pressione sull'inflazione si è in qualche modo indebolita costantemente.Sia l'IPC che l'IPP hanno registrato una crescita su base annua inferiore al valore precedente: a maggio, l'IPC su base trimestrale è appena aumentato dello 0,1%, superiore del 4% su base annua ma inferiore al previsto.I dati PPI sono scesi in modo completo.A maggio, l’indice dei prezzi PCE è migliorato del 3,8% su base annua, la prima volta in assoluto quando è sceso a un valore inferiore al 4% da aprile 2021. Anche se il tasso di interesse del dollaro statunitense potrebbe aumentare per due volte quest’anno, secondo il reticolo Dal diagramma della Federal Reserve di giugno e dal discorso aggressivo di Powell, se i dati sull'inflazione scendono ulteriormente a giugno, ci sarà uno spazio molto limitato per un inasprimento dell'USD e l'aumento del tasso di interesse dell'USD in questo round si avvicinerà.
/EURO/
A differenza degli Stati Uniti, la pressione inflazionistica nell’Eurozona rimane ancora a un livello molto alto nella storia.Sebbene l’IPC nell’Eurozona sia sceso al minimo dal 2022 a giugno, l’IPC core, molto preoccupato dalla Banca Centrale Europea, ha mostrato una crescita su base annua del 5,4%, superiore al 5,3% del mese scorso.Un aumento dell’inflazione core potrebbe rendere insignificante il miglioramento dell’indicatore complessivo dell’inflazione e portare anche a preoccupazioni più continue da parte della Banca Centrale Europea sulla pressione inflazionistica core.In considerazione di quanto sopra, diversi funzionari della Banca Centrale Europea hanno espresso uno dopo l'altro discorsi aggressivi.Quindos, vicepresidente della Banca Centrale Europea, ha dichiarato: “Aumentare nuovamente i tassi di interesse a luglio è un dato di fatto”.La presidente Lagarde ha anche affermato: “Se le previsioni di base della banca centrale rimangono invariate, potremmo aumentare nuovamente i tassi di interesse a luglio”.Sul mercato si è appresa l'aspettativa di un ulteriore aumento del tasso di interesse di EUR di 25 punti base.Occorre prestare attenzione alle ulteriori dichiarazioni della Banca Centrale Europea dopo questo incontro sull'aumento dei tassi d'interesse.Se l'atteggiamento aggressivo continua, il ciclo di rialzo del tasso dell'EUR sarà ulteriormente esteso e anche il tasso di cambio dell'EUR sarà ulteriormente sostenuto.
/YEN GIAPPONESE/
La Banca del Giappone non ha modificato la sua politica monetaria esistente a giugno.Un atteggiamento così accomodante porta ad una maggiore pressione sul deprezzamento dello JPY.Di conseguenza, lo JPY ha continuato a indebolirsi in modo significativo.Anche se recentemente l'inflazione del Giappone ha raggiunto un livello storico elevato, tale inflazione è ancora molto inferiore a quella dei paesi europei e americani.Dato che l'inflazione ha mostrato una tendenza all'indebolimento nel mese di giugno, è meno probabile che la Banca del Giappone passi da una politica accomodante a una politica restrittiva e il Giappone ha ancora la pressione di una riduzione dei tassi di interesse.Tuttavia, l'ufficio responsabile del Giappone potrebbe intervenire sul tasso di cambio a breve termine.Il 30 giugno, il tasso di cambio dello JPY rispetto all'USD ha superato quota 145 per la prima volta dallo scorso novembre.Nello scorso settembre, il Giappone ha fatto la sua prima invenzione dal 1998 per sostenere lo yen, dopo che il tasso di cambio dello yen rispetto al dollaro ha superato quota 145.
* Le descrizioni sopra rappresentano le opinioni personali dell'autore e sono solo di riferimento.
Orario di pubblicazione: 06-lug-2023