RMB արժույթների զամբյուղի նկատմամբ շարունակել է թուլանալ հունիսին, որի շրջանակներում CFETS RMB փոխարժեքի ինդեքսը ամսվա սկզբի 98,14-ից իջել է մինչև 96,74՝ ստեղծելով նոր ամենացածր ռեկորդ այս տարվա ընթացքում։Չին-ամերիկյան տոկոսային մարժայի ավելացումը, արտարժույթի գնման սեզոնային պահանջարկը և Չինաստանի տնտեսության վերականգնման հեռանկարի վերաբերյալ շուկայի զգուշավորությունը հիմնական պատճառներն են, որոնք առաջացնում են RMB-ի փոխարժեքի շարունակական նվազում:
Վերջերս RMB-ի փոխարժեքի տատանումներին անդրադառնալու համար մենք հրավիրում ենք SUMEC International Technology Co., Ltd.-ի ֆինանսական թիմին՝ մասնագիտական մեկնաբանություններ և վերլուծություններ տալու RMB-ի և արտարժույթի վերջին միտումների վերաբերյալ:
RMB
Հունիսի 20-ին Կենտրոնական բանկը նվազեցրեց 1 և ավելի տարի ժամկետով LPR տոկոսադրույքները 10 BP-ով, ինչը համապատասխանում է շուկայի ակնկալիքներին և հանգեցնում է չին-ամերիկյան տոկոսային մարժայի ինվերսիայի հետագա ընդլայնմանը:Արտարժույթի սեզոնային գնումները, որոնք առաջացել են ձեռնարկությունների արտասահմանյան դիվիդենտների պատճառով, նույնպես սահմանափակել են RMB-ի շարունակական աճը:Ի վերջո, RMB-ի թուլացման հիմնական պատճառը տնտեսական հիմունքներն են, որոնք դեռ թույլ են. մայիսին տնտեսական տվյալների տարեկան աճը դեռևս չէր հասել սպասելիքներին, իսկ ներքին տնտեսությունը դեռ գտնվում էր վերականգնման անցումային փուլում:
Կարգավորողները սկսում են արձակել փոխարժեքի կայունացման ազդանշան RMB-ի հետագա արժեզրկմանը զուգահեռ։RMB-ի միջին փոխարժեքը մի քանի անգամ ավելի ուժեղ է եղել, քան շուկայական ակնկալիքները հունիսի վերջից, և միջին փոխարժեքի հակացիկլային ճշգրտումը պաշտոնապես մեկնարկել է:«Փոխարժեքի մեծ տատանումներից խուսափելու» վճռականությունն առավել ընդգծվել է 2023 թվականի երկրորդ եռամսյակում Կենտրոնական բանկի Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հանձնաժողովի՝ ամսվա վերջին կայացած հերթական նիստում։
Բացի այդ, ուշադրություն է դարձվել նաև Կենտրոնական կոմիտեի քաղաքականությանը՝ ողջ շուկայում հետագա կայուն տնտեսական աճի համար։Հունիսի 16-ին NPC-ի մշտական հանձնաժողովի նիստում ուսումնասիրվել են տնտեսության շարունակական վերելքի քաղաքականության և միջոցառումների փաթեթը: Նույն օրը Ազգային Զարգացման և Բարեփոխումների Հանձնաժողովը (NDRC) հայտարարեց նաև վերականգնման և ընդլայնման քաղաքականության մշակման և հրապարակման իր ջանքերի մասին: սպառումը որքան հնարավոր է շուտ.Համապատասխան քաղաքականության հրապարակումն ու իրականացումը արդյունավետորեն կբարձրացնի RMB-ի փոխարժեքը։
Ամփոփելով, մենք կարծում ենք, որ RMB-ի փոխարժեքը հիմնականում հասել է ներքևին՝ թողնելով շատ սահմանափակ տարածք հետագա անկման համար:Լավատեսորեն, RMB-ի փոխարժեքը աստիճանաբար կվերադառնա միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում ազգային տնտեսության կայուն աճով:
Արտարժույթի վերջին միտումը
/ԱՄՆ ԴՈԼԱՐ/
Հունիսին ԱՄՆ-ի տնտեսական տվյալները միախառնվեցին և՛ հույսի, և՛ վախի հետ, սակայն գնաճի ճնշումը որոշակիորեն անընդհատ թուլացավ:Ե՛վ CPI-ն, և՛ PPI-ն ունեցել են նախորդ արժեքից ցածր տարեկան աճ. մայիսին QOQ CPI-ն պարզապես աճել է 0,1%-ով, 4%-ով ավելի բարձր տարեկան կտրվածքով, բայց սպասվածից ցածր:PPI-ի տվյալները համակողմանիորեն հետ են գնացել:Մայիսին PCE-ի գների ինդեքսը տարեկան կտրվածքով բարելավվել է 3,8%-ով, ինչը առաջին անգամն է, երբ այն իջել է մինչև 4%-ից ցածր արժեք 2021թ.-ի ապրիլից ի վեր։ Հունիսի Դաշնային պահուստային համակարգի դիագրամը և Փաուելի բազեական ելույթը, եթե գնաճի տվյալները հունիսին էլ ավելի նվազեն, ԱՄՆ դոլարի խստացման համար շատ սահմանափակ տարածք կլինի, և այս փուլում ԱՄՆ դոլարի տոկոսադրույքի բարձրացումը կմոտենա:
/EUR/
Ի տարբերություն ԱՄՆ-ի՝ եվրոգոտում գնաճային ճնշումը դեռևս մնում է պատմության մեջ շատ բարձր դիրքի վրա։Թեև հունիսին Եվրոգոտու CPI-ն իջել է մինչև 2022 թվականից ի վեր ցածր կետի, հիմնական ՍԳԻ-ն, որը շատ մտահոգված է Եվրոպական կենտրոնական բանկի կողմից, ցույց է տվել տարեկան 5,4% աճ, ինչը գերազանցում է նախորդ ամսվա 5,3%-ը:Հիմնական գնաճի աճը կարող է աննշան դարձնել գնաճի ընդհանուր ցուցանիշի բարելավումը և նաև հանգեցնել հիմնական գնաճային ճնշման վերաբերյալ Եվրոպական կենտրոնական բանկի շարունակական անհանգստություններին:Հաշվի առնելով վերը նշվածը՝ Եվրոպական կենտրոնական բանկի մի քանի աշխատակիցներ հաջորդաբար Հոքիշի ելույթներ են արտահայտել։Եվրոպական կենտրոնական բանկի փոխնախագահ Կվինդոսն ասել է. «Հուլիսին տոկոսադրույքի բարձրացումը փաստ է»:Նախագահ Լագարդը նաև ասել է. «Եթե Կենտրոնական բանկի ելակետային կանխատեսումը մնա անփոփոխ, մենք կարող ենք հուլիսին կրկին բարձրացնել տոկոսադրույքը»:Շուկայում պարզվել է եվրոյի տոկոսադրույքի հետագա բարձրացման ակնկալիքը 25 BP-ով:Պետք է ուշադրություն դարձնել այս հանդիպումից հետո Եվրոպական կենտրոնական բանկի հետագա հայտարարությանը տոկոսների բարձրացման վերաբերյալ։Եթե բազեական դիրքորոշումը շարունակվի, եվրոյի փոխարժեքի բարձրացման ցիկլը հետագայում կընդլայնվի, և եվրոյի փոխարժեքը նույնպես կաջակցվի:
/JPY/
Ճապոնիայի բանկը հունիսին չի փոխել իր գործող դրամավարկային քաղաքականությունը։Նման աղավնու վերաբերմունքը հանգեցնում է JPY-ի արժեզրկման ավելի բարձր ճնշման:Արդյունքում JPY-ը շարունակեց զգալիորեն թուլանալ։Չնայած վերջին շրջանում Ճապոնիայի գնաճը պատմական բարձր կետում է, նման գնաճը դեռևս շատ ավելի ցածր է, քան եվրոպական և ամերիկյան երկրներինը:Քանի որ գնաճը հունիսին դրսևորեց թուլացման միտում, ավելի քիչ հավանական է, որ Ճապոնիայի բանկը կանցնի թուլացած քաղաքականությունից խստության, և Ճապոնիայում դեռևս մնում է տոկոսադրույքների նվազման ճնշումը։Այնուամենայնիվ, Ճապոնիայի պատասխանատու բյուրոն կարճ ժամկետում կարող է միջամտել փոխարժեքին։Հունիսի 30-ին JPY-ի փոխարժեքը ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ գերազանցեց 145-ը՝ անցած նոյեմբերից ի վեր առաջին անգամ։Անցյալ սեպտեմբերին Ճապոնիան կատարեց իր առաջին գյուտը 1998 թվականից ի վեր՝ աջակցելու JPY-ին, այն բանից հետո, երբ JPY-ի փոխարժեքը դեպի ԱՄՆ դոլար գերազանցեց 145-ը:
* Վերոնշյալ նկարագրությունները ներկայացնում են հեղինակի անձնական տեսակետները և նախատեսված են միայն հղման համար:
Հրապարակման ժամանակը՝ հուլիս-06-2023