RMB v primerjavi s košarico valut je junija še naprej slabel, znotraj katerega je indeks menjalnega tečaja CFETS RMB padel z 98,14 na začetku meseca na 96,74, s čimer je ustvaril nov najnižji rekord v tem letu.Povečanje kitajsko-ameriške obrestne marže, sezonsko povpraševanje po nakupu deviz in previdnost trga glede možnosti okrevanja kitajskega gospodarstva so glavni razlogi, ki povzročajo nenehno zniževanje menjalnega tečaja RMB.
Da bi obravnavali nedavna nihanja menjalnega tečaja RMB, vabimo finančno ekipo SUMEC International Technology Co., Ltd., da poda strokovno razlago in analizo nedavnega trenda RMB in tuje valute.
RMB
Centralna banka je 20. junija znižala obrestne mere LPR za 1 leto in več kot 5 let za 10 BP, kar je v skladu s pričakovanji trga in vodi v nadaljnjo širitev inverzije obrestnih marž med Kitajsko in ZDA.Sezonski nakupi deviz, ki so jih povzročile dividende podjetij v tujini, so prav tako omejevali odboj RMB.Navsezadnje je glavni razlog za oslabitev RMB v gospodarskih temeljih, ki so še vedno šibki: medletna rast gospodarskih podatkov v maju še vedno ni dosegla pričakovanj in domače gospodarstvo je bilo še vedno v prehodni fazi okrevanja.
Regulatorji začnejo sproščati signal stabilizacije menjalnega tečaja skupaj z nadaljnjo depreciacijo RMB.Srednji tečaj RMB je bil od konca junija večkrat višji od tržnih pričakovanj in proticiklična prilagoditev srednjega tečaja je bila uradno uvedena.Odločitev o "izogibanju velikim nihanjem menjalnega tečaja" je bila dodatno poudarjena na rednem zasedanju odbora za monetarno politiko centralne banke v drugem četrtletju 2023, ki je potekalo konec meseca.
Poleg tega je bila pozornost namenjena tudi politiki Centralnega komiteja za nadaljnjo enakomerno gospodarsko rast na celotnem trgu.Na sestanku stalnega odbora NPC 16. junija je bil preučen niz politik in ukrepov za nenehen dvig gospodarstva. Istega dne je Nacionalna komisija za razvoj in reforme (NDRC) prav tako objavila svoja prizadevanja pri oblikovanju in razglasitvi politik za obnovo in širitev čimprejšnjo porabo.Razglasitev in izvajanje ustrezne politike bosta učinkovito povečala menjalni tečaj RMB.
Če povzamemo, verjamemo, da je menjalni tečaj RMB v bistvu dosegel dno, kar pušča zelo omejen prostor za nadaljnje padanje.Optimistično se bo menjalni tečaj RMB postopoma okrepil z vztrajnim vzponom nacionalnega gospodarstva na srednji in dolgi rok.
Nedavni trend tuje valute
/AMERIŠKI DOLAR/
Junija so se gospodarski podatki ZDA mešali z upanjem in strahom, vendar je pritisk v inflaciji nenehno popuščal.Tako CPI kot PPI sta imela medletno nižjo rast od prejšnje vrednosti: maja QOQ CPI se je povečal le za 0,1 %, kar je 4 % več na medletni ravni, vendar nižje od pričakovanega.Podatki PPI so se celovito znižali.Maja se je indeks cen PCE izboljšal za 3,8 % na medletni ravni, kar je prvič, ko je padel na vrednost pod 4 % od aprila 2021. Čeprav se lahko obrestna mera USD letos dvigne za dvakrat, glede na mrežo diagram centralne banke Federal Reserve v juniju in Powellov sokolski govor, če bodo podatki o inflaciji še bolj padli v juniju, bo prostor za zaostritev USD zelo omejen in dvig obrestne mere USD v tem krogu se bo približal.
/EUR/
Za razliko od ZDA inflacijski pritisk v evroobmočju še vedno ostaja na zelo visokem mestu v zgodovini.Čeprav je CPI v evroobmočju junija padel na najnižjo točko od leta 2022, je osnovni CPI, ki ga zelo skrbi Evropska centralna banka, pokazal 5,4-odstotno medletno rast, kar je več kot 5,3 % prejšnji mesec.Zvišanje osnovne inflacije lahko povzroči nepomembno izboljšanje kazalnika skupne inflacije in vodi tudi v večjo zaskrbljenost Evropske centralne banke glede pritiska osnovne inflacije.Glede na zgoraj navedeno je več uradnikov Evropske centralne banke zaporedoma izrazilo jastrebove govore.Quindos, podpredsednik Evropske centralne banke, je dejal: "Ponovno zvišanje obrestne mere julija je dejstvo".Predsednica Lagarde je tudi dejala: "Če izhodiščna napoved centralne banke ostane nespremenjena, bomo morda julija znova zvišali obrestno mero".Pričakovanje nadaljnjega dvigovanja obrestne mere EUR za 25BP je bilo ugotovljeno na trgu.Pozornost velja nameniti nadaljnji izjavi Evropske centralne banke po tem sestanku o dvigu obresti.Če se bo jastrebova drža nadaljevala, se bo cikel zviševanja obrestnih mer EUR še podaljšal, tečaj EUR pa bo dodatno podprt.
/JPY/
Japonska centralna banka junija ni spremenila obstoječe denarne politike.Takšen golobov odnos vodi do večjega pritiska depreciacije JPY.Posledično je JPY še naprej občutno slabel.Čeprav je inflacija na Japonskem v zadnjem času na visoki zgodovinski točki, je takšna inflacija še vedno precej nižja od inflacije v evropskih in ameriških državah.Ker je inflacija v juniju kazala trend slabljenja, je manj verjetno, da bi japonska centralna banka prešla iz ohlapne v ostro politiko, Japonska pa je še vedno pod pritiskom znižanja obrestnih mer.Vendar lahko japonski pristojni urad v kratkem posreduje glede menjalnega tečaja.30. junija je menjalni tečaj JPY za USD prvič po lanskem novembru presegel 145.Septembra lani je Japonska naredila svoj prvi izum od leta 1998 za podporo JPY, potem ko je menjalni tečaj JPY za USD presegel 145.
* Zgornji opisi predstavljajo avtorjeva osebna stališča in so samo za referenco.
Čas objave: 6. julij 2023