RMB terhadap sejumlah mata uang terus melemah pada bulan Juni, yang mana indeks nilai tukar RMB CFETS turun dari 98,14 pada awal bulan menjadi 96,74, menciptakan rekor terendah baru dalam tahun ini.Meningkatnya margin bunga Tiongkok-AS, permintaan musiman untuk pembelian valuta asing dan kehati-hatian pasar terhadap prospek pemulihan ekonomi Tiongkok merupakan alasan utama yang menyebabkan terus menurunnya nilai tukar RMB.
Untuk mengatasi fluktuasi nilai tukar RMB baru-baru ini, kami mengundang tim keuangan SUMEC International Technology Co., Ltd. untuk memberikan interpretasi dan analisis profesional mengenai tren terkini RMB dan mata uang asing.
RMB
Pada tanggal 20 Juni, Bank Sentral menurunkan suku bunga LPR 1 tahun dan di atas 5 tahun sebesar 10BP, yang sesuai dengan ekspektasi pasar dan menyebabkan perluasan inversi margin bunga Tiongkok-AS lebih lanjut.Pembelian valuta asing musiman yang disebabkan oleh dividen perusahaan di luar negeri juga membatasi rebound RMB secara terus menerus.Sebab, penyebab utama pelemahan RMB terletak pada fundamental perekonomian yang masih lemah: data pertumbuhan ekonomi yoy di bulan Mei masih belum mencapai ekspektasi dan perekonomian domestik masih dalam tahap pemulihan transisi.
Regulator mulai mengeluarkan sinyal stabilisasi nilai tukar seiring dengan semakin terdepresiasinya RMB.Nilai tukar tengah RMB telah beberapa kali lebih kuat dari ekspektasi pasar sejak akhir bulan Juni dan penyesuaian countercyclical nilai tukar menengah diluncurkan secara resmi.Tekad untuk “menghindari fluktuasi nilai tukar yang besar” digarisbawahi lebih lanjut dalam pertemuan rutin Komite Kebijakan Moneter Bank Sentral Bank Sentral Q2 tahun 2023 yang diadakan pada akhir bulan.
Selain itu, perhatian juga diberikan pada kebijakan Komite Sentral untuk pertumbuhan ekonomi yang lebih stabil di seluruh pasar.Sejumlah kebijakan dan langkah-langkah untuk terus meningkatkan perekonomian dipelajari dalam pertemuan Komite Tetap NPC pada tanggal 16 Juni. Pada hari yang sama, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) juga mendeklarasikan upayanya dalam merumuskan dan mengumumkan kebijakan pemulihan dan perluasan. konsumsi sesegera mungkin.Penetapan dan implementasi kebijakan yang relevan akan meningkatkan nilai tukar RMB secara efektif.
Singkatnya, kami percaya nilai tukar RMB pada dasarnya telah mencapai titik terendah, menyisakan ruang yang sangat terbatas untuk penurunan lebih lanjut.Optimisnya, nilai tukar RMB akan berangsur pulih seiring dengan membaiknya perekonomian nasional dalam jangka menengah dan panjang.
Tren terkini mata uang asing
/USD/
Pada bulan Juni, data ekonomi AS bercampur dengan harapan dan ketakutan, namun tekanan inflasi terus melemah.Baik CPI maupun PPI memiliki pertumbuhan YoY yang lebih rendah dari nilai sebelumnya: Pada bulan Mei, CPI QOQ hanya meningkat sebesar 0,1%, 4% lebih tinggi secara YoY namun lebih rendah dari perkiraan.Data PPI diturunkan kembali secara komprehensif.Pada bulan Mei, indeks harga PCE meningkat sebesar 3,8% YoY, pertama kalinya turun ke nilai di bawah 4% sejak April 2021. Meskipun suku bunga USD mungkin naik dua kali pada tahun ini, menurut kisi-kisi diagram Federal Reserve pada bulan Juni dan pidato Powell yang hawkish, jika data inflasi turun lebih jauh pada bulan Juni, ruang untuk pengetatan USD akan sangat terbatas dan kenaikan suku bunga USD pada putaran ini akan semakin dekat.
/EUR/
Berbeda dengan AS, tekanan inflasi di zona euro masih berada pada posisi yang sangat tinggi sepanjang sejarah.Meskipun CPI di Zona Euro turun ke titik terendah sejak tahun 2022 pada bulan Juni, CPI inti, yang sangat dikhawatirkan oleh Bank Sentral Eropa, menunjukkan pertumbuhan sebesar 5,4% YoY, lebih tinggi dari 5,3% pada bulan lalu.Peningkatan inflasi inti mungkin membuat perbaikan indikator inflasi secara keseluruhan tidak signifikan dan juga menyebabkan semakin berlanjutnya kekhawatiran Bank Sentral Eropa terhadap tekanan inflasi inti.Menimbang hal tersebut di atas, beberapa pejabat Bank Sentral Eropa berturut-turut menyampaikan pidato Hawkish.Quindos, wakil presiden Bank Sentral Eropa mengatakan, “Menaikkan suku bunga lagi pada bulan Juli adalah sebuah fakta”.Presiden Lagarde juga mengatakan, "Jika perkiraan dasar bank sentral tetap tidak berubah, kami mungkin akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Juli".Ekspektasi kenaikan lebih lanjut suku bunga EUR sebesar 25BP telah dipelajari di pasar.Perhatian harus diberikan pada pernyataan lebih lanjut Bank Sentral Eropa setelah pertemuan ini mengenai kenaikan suku bunga.Jika sikap hawkish terus berlanjut, siklus kenaikan suku bunga EUR akan diperpanjang dan nilai tukar EUR juga akan semakin terdukung.
/YEN/
Bank Sentral Jepang tidak mengubah kebijakan moneternya pada bulan Juni.Sikap doveish seperti itu menyebabkan tekanan depresiasi JPY yang lebih tinggi.Akibatnya, JPY terus melemah secara signifikan.Meskipun inflasi Jepang berada pada titik tertinggi dalam sejarah akhir-akhir ini, inflasi tersebut masih jauh lebih rendah dibandingkan negara-negara Eropa dan Amerika.Karena inflasi menunjukkan tren melemah pada bulan Juni, kecil kemungkinan Bank of Japan akan beralih dari kebijakan longgar ke ketat dan Jepang masih menghadapi tekanan penurunan suku bunga.Namun, biro yang bertanggung jawab di Jepang mungkin akan melakukan intervensi terhadap nilai tukar dalam jangka pendek.Pada tanggal 30 Juni, nilai tukar JPY terhadap USD melampaui 145 untuk pertama kalinya sejak November lalu.Pada bulan September lalu, Jepang melakukan penemuan pertamanya sejak tahun 1998 untuk mendukung JPY, setelah nilai tukar JPY terhadap USD melebihi 145.
*Uraian di atas mewakili pandangan pribadi penulis dan hanya sebagai referensi.
Waktu posting: 06-Juli-2023