W czerwcu RMB wobec koszyka walut kontynuował osłabienie, w ramach którego indeks kursu walutowego CFETS RMB spadł z 98,14 na początku miesiąca do 96,74, ustanawiając nowy najniższy rekord w tym roku.Wzrost marży odsetkowej chińsko-amerykańskiej, sezonowy popyt na zakupy walutowe oraz ostrożność rynku co do perspektyw ożywienia gospodarczego w Chinach to główne przyczyny powodujące ciągły spadek kursu RMB.
Aby zaradzić ostatnim wahaniom kursu wymiany RMB, zapraszamy zespół finansowy SUMEC International Technology Co., Ltd. do przedstawienia profesjonalnej interpretacji i analizy najnowszego trendu RMB i walut obcych.
RMB
20 czerwca Bank Centralny obniżył stopy LPR dla okresów 1 roku i powyżej 5 lat o 10 punktów bazowych, co jest zgodne z oczekiwaniami rynku i prowadzi do dalszego pogłębiania się inwersji marży odsetkowej chińsko-amerykańskiej.Sezonowe zakupy walutowe spowodowane zagranicznymi dywidendami przedsiębiorstw również w sposób ciągły ograniczały odbicie juana.W końcu główną przyczyną osłabienia juana są fundamenty gospodarki, które w dalszym ciągu są słabe: dynamika danych makroekonomicznych w maju w ujęciu rocznym w dalszym ciągu nie osiągnęła oczekiwań, a krajowa gospodarka znajdowała się wciąż w przejściowej fazie ożywienia.
Organy regulacyjne zaczynają publikować sygnał stabilizacji kursu walutowego wraz z dalszą deprecjacją juana.Od końca czerwca średni kurs RMB był wielokrotnie silniejszy od oczekiwań rynkowych i formalnie rozpoczęto antycykliczną korektę średniego kursu.Determinacja dotycząca „unikania dużych wahań kursu walutowego” została dodatkowo podkreślona na zwyczajnym posiedzeniu Komitetu Polityki Pieniężnej Banku Centralnego Banku Centralnego w drugim kwartale 2023 r., które odbyło się pod koniec miesiąca.
Ponadto zwrócono uwagę na politykę KC zmierzającą do dalszego, stabilnego wzrostu gospodarczego na całym rynku.Na posiedzeniu Stałego Komitetu NPC w dniu 16 czerwca przestudiowano zestaw polityk i środków służących ciągłemu wzrostowi gospodarki. Tego samego dnia Narodowa Komisja Rozwoju i Reform (NDRC) również zadeklarowała swoje wysiłki w formułowaniu i ogłaszaniu polityk przywracania i rozbudowy spożycie jak najszybciej.Ogłoszenie i wdrożenie odpowiedniej polityki skutecznie zwiększy kurs wymiany RMB.
Podsumowując, uważamy, że kurs RMB w zasadzie osiągnął dno, pozostawiając bardzo ograniczone miejsce na dalsze spadki.Optymistycznie rzecz biorąc, kurs wymiany RMB będzie stopniowo odbijał się przy stałym wzroście gospodarki narodowej w średnim i długim okresie.
Najnowsze trendy walut obcych
/USD/
W czerwcu dane gospodarcze z USA przeplatały się z nadzieją i strachem, ale presja inflacyjna w dalszym ciągu nieco słabła.Zarówno CPI, jak i PPI odnotowały wzrost rok do roku niższy od poprzedniej wartości: w maju kwartał do kwartału CPI wzrósł właśnie o 0,1%, o 4% więcej w ujęciu rok do roku, ale mniej niż oczekiwano.Dane PPI spadły kompleksowo.W maju indeks cen PCE poprawił się o 3,8% rok do roku, po raz pierwszy od kwietnia 2021 r. spadł do wartości poniżej 4%. Choć według kraty stopa procentowa USD może w tym roku wzrosnąć dwukrotnie wykres Rezerwy Federalnej w czerwcu i jastrzębie wystąpienie Powella, jeśli w czerwcu dane o inflacji spadną jeszcze bardziej, przestrzeń do zacieśnienia USD będzie bardzo ograniczona, a podwyżka stóp procentowych USD w tej rundzie będzie coraz bliżej.
/EUR/
W odróżnieniu od Stanów Zjednoczonych presja inflacyjna w strefie euro nadal utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie w historii.Choć w czerwcu CPI w strefie euro spadł do najniższego poziomu od 2022 r., bazowy CPI, który budzi duże zaniepokojenie Europejskiego Banku Centralnego, wykazał wzrost o 5,4% r/r, wyższy niż 5,3% w zeszłym miesiącu.Wzrost inflacji bazowej może sprawić, że poprawa ogólnego wskaźnika inflacji będzie nieistotna, a także prowadzić do pogłębienia się obaw Europejskiego Banku Centralnego o presję inflacyjną bazową.Mając na uwadze powyższe, kilku urzędników Europejskiego Banku Centralnego kolejno wypowiadało się na temat jastrzębich przemówień.Quindos, wiceprezes Europejskiego Banku Centralnego, powiedział: „Ponowna podwyżka stóp procentowych w lipcu jest faktem”.Prezes Lagarde powiedziała także: „Jeśli bazowa prognoza banku centralnego pozostanie niezmieniona, być może w lipcu ponownie podniesiemy stopy procentowe”.Na rynku pojawiło się oczekiwanie na dalszą podwyżkę stopy procentowej EUR o 25 pb.Warto zwrócić uwagę na kolejny komunikat Europejskiego Banku Centralnego po tym posiedzeniu w sprawie podwyżki stóp procentowych.Jeśli jastrzębie stanowisko się utrzyma, cykl podwyżek stóp procentowych EUR ulegnie dalszemu wydłużeniu, a kurs EUR również będzie dalej wspierany.
/JPY/
Bank Japonii nie zmienił w czerwcu dotychczasowej polityki pieniężnej.Takie gołębie nastawienie powoduje większą presję na deprecjację jena.W efekcie JPY w dalszym ciągu znacząco się osłabiał.Chociaż inflacja w Japonii osiągnęła ostatnio najwyższy w historii poziom, jest ona nadal znacznie niższa niż w krajach europejskich i amerykańskich.Ponieważ inflacja w czerwcu wykazywała tendencję spadkową, jest mniej prawdopodobne, że Bank Japonii przejdzie z luźnej na restrykcyjną politykę, a Japonia w dalszym ciągu odczuwa presję na obniżkę stóp procentowych.Jednakże odpowiedzialne biuro Japonii może w krótkim okresie interweniować w sprawie kursu wymiany.30 czerwca kurs JPY do USD po raz pierwszy od listopada ubiegłego roku przekroczył 145.We wrześniu ubiegłego roku Japonia dokonała pierwszego od 1998 roku wynalazku w celu wsparcia JPY, po tym jak kurs wymiany JPY do USD przekroczył 145.
* Powyższe opisy przedstawiają osobiste poglądy autora i mają wyłącznie charakter poglądowy.
Czas publikacji: 6 lipca 2023 r