Le RMB par rapport à un panier de devises a continué de s'affaiblir en juin, au cours duquel l'indice du taux de change CFETS du RMB est passé de 98,14 au début du mois à 96,74, créant un nouveau record le plus bas cette année.L'augmentation de la marge d'intérêt sino-américaine, la demande saisonnière d'achat de devises et la prudence du marché quant aux perspectives de reprise économique de la Chine sont les principales raisons qui expliquent la baisse continue du taux de change du RMB.
Pour faire face à la récente fluctuation du taux de change du RMB, nous invitons l'équipe financière de SUMEC International Technology Co., Ltd. à donner une interprétation et une analyse professionnelles de la tendance récente du RMB et des devises étrangères.
RMB
Le 20 juin, la Banque centrale a abaissé de 10 BP les taux LPR à 1 an et au-dessus de 5 ans, ce qui est conforme aux attentes du marché et conduit à une nouvelle expansion de l'inversion des marges d'intérêt sino-américaines.Les achats saisonniers de devises provoqués par les dividendes des entreprises à l'étranger ont également limité le rebond continu du RMB.Après tout, la principale raison de l'affaiblissement du RMB réside dans les fondamentaux économiques, qui sont encore faibles : la croissance annuelle des données économiques en mai n'a toujours pas atteint les attentes et l'économie nationale était encore dans la phase transitoire de reprise.
Les régulateurs commencent à émettre le signal d’une stabilisation du taux de change parallèlement à une nouvelle dépréciation du RMB.Le taux moyen du RMB a été plus élevé que les attentes du marché à plusieurs reprises depuis la fin juin et l'ajustement anticyclique du taux moyen a été officiellement lancé.La détermination « d'éviter de grandes fluctuations du taux de change » a été en outre soulignée lors de la réunion ordinaire du deuxième trimestre 2023 du Comité de politique monétaire de la Banque centrale, qui s'est tenue à la fin du mois.
En outre, l'attention a également été portée à la politique du Comité central visant à poursuivre une croissance économique régulière sur l'ensemble du marché.Un ensemble de politiques et de mesures visant à une croissance continue de l'économie ont été étudiées lors de la réunion du Comité permanent de l'APN le 16 juin. Le même jour, la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) a également déclaré ses efforts pour formuler et promulguer des politiques de restauration et d'expansion. consommation dans les plus brefs délais.La promulgation et la mise en œuvre de politiques pertinentes augmenteront efficacement le taux de change du RMB.
En résumé, nous pensons que le taux de change du RMB a pratiquement atteint son plus bas niveau, laissant une marge très limitée pour une nouvelle baisse.Avec un certain optimisme, le taux de change du RMB rebondira progressivement avec la croissance constante de l'économie nationale à moyen et long terme.
Tendance récente des devises étrangères
/USD/
En juin, les données économiques américaines se mêlaient à la fois d'espoir et de crainte, mais les pressions inflationnistes se sont quelque peu affaiblies de manière continue.L'IPC et l'IPP ont tous deux enregistré une croissance en glissement annuel inférieure à la valeur précédente : en mai, l'IPC trimestriel a juste augmenté de 0,1 %, soit 4 % de plus sur une base annuelle, mais inférieur aux prévisions.Les données PPI ont complètement reculé.En mai, l'indice des prix PCE s'est amélioré de 3,8 % sur une base annuelle, la toute première fois qu'il est tombé en dessous de 4 % depuis avril 2021. Bien que le taux d'intérêt du dollar américain puisse augmenter deux fois cette année, selon le réseau Selon le diagramme de la Réserve fédérale en juin et le discours belliciste de Powell, si les données d'inflation reculent encore en juin, l'espace pour un resserrement du dollar sera très limité et la hausse des taux d'intérêt du dollar au cours de ce cycle se rapprochera.
/EUR/
Contrairement aux États-Unis, la pression inflationniste dans la zone euro reste à un niveau très élevé dans l’histoire.Bien que l'IPC de la zone euro soit tombé à son plus bas niveau depuis 2022 en juin, l'IPC de base, très préoccupé par la Banque centrale européenne, a affiché une croissance de 5,4 % en glissement annuel, supérieure aux 5,3 % du mois dernier.Une augmentation de l'inflation sous-jacente peut rendre insignifiante l'amélioration de l'indicateur d'inflation global et conduire également à des inquiétudes plus continues de la part de la Banque centrale européenne concernant les pressions inflationnistes sous-jacentes.Compte tenu de ce qui précède, plusieurs responsables de la Banque centrale européenne ont successivement prononcé des discours bellicistes.Quindos, vice-président de la Banque centrale européenne, a déclaré : « La hausse des taux d'intérêt en juillet est un fait ».La présidente Lagarde a également déclaré : « Si les prévisions de base de la banque centrale restent inchangées, nous pourrions augmenter à nouveau les taux d'intérêt en juillet ».L'attente d'une nouvelle hausse du taux d'intérêt de l'EUR de 25 BP a été apprise sur le marché.Il convient de prêter attention à la nouvelle déclaration de la Banque centrale européenne après cette réunion sur la hausse des taux d'intérêt.Si la position belliciste se poursuit, le cycle de hausse des taux de l'euro sera encore prolongé et le taux de change de l'euro sera également davantage soutenu.
/JPY/
La Banque du Japon n'a pas modifié sa politique monétaire en juin.Une telle attitude colombe conduit à une pression plus élevée sur la dépréciation du JPY.En conséquence, le JPY a continué de s'affaiblir considérablement.Bien que l'inflation au Japon ait récemment atteint un niveau historique élevé, elle reste bien inférieure à celle des pays européens et américains.Comme l'inflation a montré une tendance à l'affaiblissement en juin, il est moins probable que la Banque du Japon passe d'une politique accommodante à une politique restrictive et le Japon subit toujours la pression d'une baisse des taux d'intérêt.Cependant, le bureau responsable du Japon peut intervenir sur le taux de change à court terme.Le 30 juin, le taux de change du JPY par rapport à l'USD a dépassé 145 pour la première fois depuis novembre dernier.En septembre dernier, le Japon a fait sa première invention depuis 1998 pour soutenir le JPY, après que le taux de change du JPY par rapport à l'USD ait dépassé 145.
* Les descriptions ci-dessus représentent les opinions personnelles de l'auteur et sont fournies à titre de référence uniquement.
Heure de publication : 06 juillet 2023