【การวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยน】แนวโน้มล่าสุดของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนทำให้เกิดความกังวล!

เงินหยวนเทียบกับตะกร้าสกุลเงินยังคงอ่อนค่าลงในเดือนมิถุนายน โดยดัชนีอัตราแลกเปลี่ยนของ CFETS RMB ลดลงจาก 98.14 เมื่อต้นเดือนมาอยู่ที่ 96.74 สร้างสถิติต่ำสุดใหม่ภายในปีนี้การเพิ่มขึ้นของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างจีน-สหรัฐฯ ความต้องการซื้อเงินตราต่างประเทศตามฤดูกาล และความระมัดระวังของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนลดลงอย่างต่อเนื่อง
เพื่อจัดการกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน RMB เมื่อเร็ว ๆ นี้ เราขอเชิญทีมการเงินของ SUMEC International Technology Co., Ltd. เพื่อให้การตีความและการวิเคราะห์อย่างมืออาชีพเกี่ยวกับแนวโน้มล่าสุดของ RMB และสกุลเงินต่างประเทศ
หยวน
เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน ธนาคารกลางได้ปรับลดอัตรา LPR 1 ปีและมากกว่า 5 ปีลง 10BP ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด และนำไปสู่การขยายการผกผันส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างจีนและสหรัฐฯ ต่อไปการซื้อเงินตราต่างประเทศตามฤดูกาลที่เกิดจากการจ่ายเงินปันผลในต่างประเทศของบริษัทยังจำกัดการฟื้นตัวของเงินหยวนอย่างต่อเนื่องท้ายที่สุดแล้ว สาเหตุหลักที่ทำให้เงินหยวนอ่อนค่าลงนั้นอยู่ที่ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจซึ่งยังคงอ่อนแอ: การเติบโตของข้อมูลเศรษฐกิจ YOY ในเดือนพฤษภาคมยังคงไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และเศรษฐกิจในประเทศยังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านของการฟื้นตัว
หน่วยงานกำกับดูแลเริ่มปล่อยสัญญาณการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนพร้อมกับการอ่อนค่าของ RMB ต่อไปอัตรากลางของเงินหยวนแข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดไว้หลายครั้งนับตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน และมีการเปิดตัวการปรับอัตรากลางแบบทวนรอบอย่างเป็นทางการความมุ่งมั่น "หลีกเลี่ยงความผันผวนอย่างมากของอัตราแลกเปลี่ยน" ได้รับการเน้นย้ำเพิ่มเติมในการประชุมประจำไตรมาสที่ 2 ปี 2023 ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางของธนาคารกลาง ซึ่งจะจัดขึ้นในช่วงปลายเดือน
นอกจากนี้ ยังให้ความสนใจกับนโยบายของคณะกรรมการกลางเพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงต่อไปในตลาดทั้งหมดชุดนโยบายและมาตรการเพื่อการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจได้รับการศึกษาในการประชุมของคณะกรรมการประจำ NPC เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ในวันเดียวกันนั้น คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) ได้ประกาศความพยายามในการกำหนดและประกาศใช้นโยบายเพื่อการฟื้นฟูและขยาย บริโภคโดยเร็วที่สุดการประกาศใช้และการดำเนินการตามนโยบายที่เกี่ยวข้องจะช่วยเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
โดยสรุป เราเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนโดยพื้นฐานแล้วถึงจุดต่ำสุดแล้ว เหลือพื้นที่จำกัดมากสำหรับการร่วงลงต่อไปหากมองในแง่ดีแล้ว อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนจะค่อย ๆ ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจของประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะกลางและระยะยาว
แนวโน้มล่าสุดของสกุลเงินต่างประเทศ
/ดอลล่าร์/
ในเดือนมิถุนายน ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีทั้งความหวังและความกลัว แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อค่อนข้างอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องทั้ง CPI และ PPI มีการเติบโต YOY ต่ำกว่าค่าก่อนหน้า: ในเดือนพฤษภาคม QOQ CPI เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ซึ่งสูงขึ้น 4% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ต่ำกว่าที่คาดไว้ข้อมูล PPI ลดลงอย่างครอบคลุมในเดือนพฤษภาคม ดัชนีราคา PCE ปรับตัวดีขึ้น 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ลดลงเหลือค่าต่ำกว่า 4% นับตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของ USD อาจเพิ่มขึ้น 2 ครั้งในปีนี้ก็ตาม แผนภาพของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมิถุนายน และคำพูดที่ฉุนเฉียวของพาวเวลล์ หากข้อมูลเงินเฟ้อลดลงอีกในเดือนมิถุนายน จะมีพื้นที่จำกัดมากสำหรับการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเงินดอลลาร์สหรัฐในรอบนี้ก็จะใกล้เข้ามามากขึ้น
/ยูโร/
แรงกดดันเงินเฟ้อในยูโรโซนแตกต่างจากสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่สูงมากในประวัติศาสตร์แม้ว่า CPI ในยูโรโซนจะลดลงสู่จุดต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ในเดือนมิถุนายน แต่ CPI หลักซึ่งเป็นข้อกังวลอย่างมากของธนาคารกลางยุโรปก็มีอัตราการเติบโต 5.4% YOY ซึ่งสูงกว่า 5.3% ของเดือนที่แล้วการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจทำให้การปรับปรุงตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมไม่มีนัยสำคัญ และยังนำไปสู่ความกังวลอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อหลักเมื่อพิจารณาถึงเรื่องข้างต้น เจ้าหน้าที่หลายคนของธนาคารกลางยุโรปได้แสดงสุนทรพจน์แบบ Hawkish อย่างต่อเนื่องQuindos รองประธานธนาคารกลางยุโรปกล่าวว่า "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมเป็นเรื่องจริง"ประธานาธิบดีลาการ์ดยังกล่าวอีกว่า “หากการคาดการณ์พื้นฐานของธนาคารกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เราอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม”ความคาดหวังที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย EUR อีก 25BP นั้นเป็นที่ได้เรียนรู้จากตลาดแล้วควรให้ความสนใจต่อแถลงการณ์เพิ่มเติมของธนาคารกลางยุโรปหลังการประชุมเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้หากจุดยืนแบบเหยี่ยวยังคงดำเนินต่อไป วงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ EUR จะถูกขยายออกไปอีก และอัตราแลกเปลี่ยนของ EUR จะได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมด้วย
/เยนญี่ปุ่น/
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นไม่ได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่มีอยู่ในเดือนมิถุนายนทัศนคติที่หยาบคายเช่นนี้นำไปสู่แรงกดดันที่สูงขึ้นต่อการอ่อนค่าของ JPYส่งผลให้ JPY ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นจะอยู่ที่จุดประวัติศาสตร์ที่สูงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่อัตราเงินเฟ้อดังกล่าวยังคงต่ำกว่าของประเทศในยุโรปและอเมริกามากเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มอ่อนตัวลงในเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงมีโอกาสน้อยที่จะเปลี่ยนจากนโยบายหลวมมาเป็นเข้มงวด และญี่ปุ่นยังคงมีแรงกดดันเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไรก็ตาม สำนักงานผู้รับผิดชอบของญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนภายในระยะสั้นเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน JPY เป็น USD เกิน 145 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วในเดือนกันยายนปีที่แล้ว ญี่ปุ่นได้ประดิษฐ์สิ่งประดิษฐ์ขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1998 เพื่อรองรับ JPY หลังจากที่อัตราแลกเปลี่ยน JPY เป็น USD เกิน 145
* คำอธิบายข้างต้นแสดงถึงมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนและใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น