Το RMB έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων συνέχισε να αποδυναμώνεται τον Ιούνιο, εντός του οποίου ο δείκτης συναλλαγματικής ισοτιμίας CFETS RMB υποχώρησε από 98,14 στην αρχή του μήνα σε 96,74, δημιουργώντας νέο χαμηλότερο ρεκόρ εντός του τρέχοντος έτους.Η αύξηση του επιτοκιακού περιθωρίου Κίνας-ΗΠΑ, η εποχική ζήτηση για αγορές συναλλάγματος και η προσοχή της αγοράς σχετικά με την προοπτική οικονομικής ανάκαμψης της Κίνας είναι οι κύριοι λόγοι που προκαλούν τη συνεχή μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB.
Για να αντιμετωπίσουμε τη διακύμανση της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB πρόσφατα, προσκαλούμε την οικονομική ομάδα της SUMEC International Technology Co., Ltd. να δώσει μια επαγγελματική ερμηνεία και ανάλυση σχετικά με την πρόσφατη τάση του RMB και του ξένου νομίσματος.
RMB
Στις 20 Ιουνίου, η Κεντρική Τράπεζα μείωσε τα επιτόκια LPR 1 έτους και άνω κατά 10 BP, γεγονός που συμμορφώνεται με τις προσδοκίες της αγοράς και οδηγεί σε περαιτέρω επέκταση της αντιστροφής του περιθωρίου επιτοκίου Κίνας-ΗΠΑ.Η εποχική αγορά συναλλάγματος που προκλήθηκε από το μέρισμα των επιχειρήσεων στο εξωτερικό περιόρισε επίσης τη συνεχή ανάκαμψη του RMB.Σε τελική ανάλυση, ο πρωταρχικός λόγος για την αποδυνάμωση του RMB έγκειται στα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη, τα οποία εξακολουθούν να είναι αδύναμα: η αύξηση των οικονομικών στοιχείων σε ετήσια βάση τον Μάιο δεν πέτυχε ακόμη τις προσδοκίες και η εγχώρια οικονομία βρισκόταν ακόμη στη μεταβατική φάση ανάκαμψης.
Οι ρυθμιστικές αρχές αρχίζουν να απελευθερώνουν το σήμα της σταθεροποίησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας μαζί με την περαιτέρω υποτίμηση του RMB.Το μεσαίο επιτόκιο RMB ήταν ισχυρότερο από τις προσδοκίες της αγοράς για πολλές φορές από τα τέλη Ιουνίου και η αντικυκλική προσαρμογή του μεσαίου επιτοκίου ξεκίνησε επίσημα.Η αποφασιστικότητα της «αποφυγής μεγάλης διακύμανσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας» υπογραμμίστηκε περαιτέρω στην τακτική συνεδρίαση του δεύτερου τριμήνου 2023 της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας της Κεντρικής Τράπεζας που πραγματοποιήθηκε στο τέλος του μήνα.
Επιπλέον, έχει δοθεί επίσης προσοχή στην πολιτική της Κεντρικής Επιτροπής για περαιτέρω σταθερή οικονομική ανάπτυξη σε ολόκληρη την αγορά.Μια παρτίδα πολιτικών και μέτρων για τη συνεχή άνοδο της οικονομίας μελετήθηκαν στη συνεδρίαση της Μόνιμης Επιτροπής NPC στις 16 Ιουνίου. Την ίδια ημέρα, η Εθνική Επιτροπή Ανάπτυξης και Μεταρρυθμίσεων (NDRC) δήλωσε επίσης τις προσπάθειές της για τη διαμόρφωση και τη δημοσίευση πολιτικών για την αποκατάσταση και την επέκταση κατανάλωση το συντομότερο δυνατό.Η δημοσίευση και η εφαρμογή της σχετικής πολιτικής θα αυξήσει αποτελεσματικά τη συναλλαγματική ισοτιμία RMB.
Συνοψίζοντας, πιστεύουμε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία RMB έχει ουσιαστικά φτάσει στο κάτω μέρος, αφήνοντας πολύ περιορισμένο χώρο για περαιτέρω πτώση.Αισιόδοξα, η συναλλαγματική ισοτιμία RMB θα ανακάμψει σταδιακά με σταθερή άνοδο της εθνικής οικονομίας μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.
Πρόσφατη τάση ξένου νομίσματος
/USD/
Τον Ιούνιο, τα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ συνδυάστηκαν με ελπίδα και φόβο, αλλά η πίεση στον πληθωρισμό εξασθενούσε κάπως συνεχώς.Τόσο ο ΔΤΚ όσο και ο ΔΤΚ είχαν αύξηση σε ετήσια βάση χαμηλότερη από την προηγούμενη τιμή: Τον Μάιο, ο ΔΤΚ του QOQ μόλις αυξήθηκε κατά 0,1%, 4% υψηλότερος σε ετήσια βάση, αλλά χαμηλότερος από το αναμενόμενο.Τα δεδομένα PPI υποχώρησαν συνολικά.Τον Μάιο, ο δείκτης τιμών PCE βελτιώθηκε κατά 3,8% σε ετήσια βάση, την πρώτη φορά που έπεσε σε τιμή κάτω του 4% από τον Απρίλιο του 2021. Αν και το επιτόκιο του USD ενδέχεται να αυξηθεί για δύο φορές φέτος, σύμφωνα με το lattice διάγραμμα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Ιούνιο και της επιθετικής ομιλίας του Πάουελ, εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό υποχωρήσουν περαιτέρω τον Ιούνιο, θα υπάρχει πολύ περιορισμένος χώρος για σύσφιξη του USD και η αύξηση των επιτοκίων του USD σε αυτόν τον γύρο θα πλησιάσει.
/ΕΥΡΩ/
Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, η πίεση του πληθωρισμού στην ευρωζώνη εξακολουθεί να παραμένει σε πολύ υψηλή θέση στην ιστορία.Αν και ο ΔΤΚ στην Ευρωζώνη έπεσε σε χαμηλό σημείο από το 2022 τον Ιούνιο, ο βασικός ΔΤΚ, που ανησυχεί πολύ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, παρουσίασε αύξηση 5,4% σε ετήσια βάση, υψηλότερη από 5,3% τον περασμένο μήνα.Η αύξηση του πυρήνα του πληθωρισμού μπορεί να καταστήσει ασήμαντη τη βελτίωση του συνολικού δείκτη πληθωρισμού και επίσης να οδηγήσει σε πιο συνεχείς ανησυχίες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τη βασική πληθωριστική πίεση.Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, αρκετά στελέχη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εξέφρασαν διαδοχικά ομιλίες Hawkish.Ο Quindos, αντιπρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δήλωσε: «Η αύξηση των επιτοκίων ξανά τον Ιούλιο είναι γεγονός».Η Πρόεδρος Λαγκάρντ είπε επίσης, «Εάν η βασική πρόβλεψη της κεντρικής τράπεζας παραμείνει αμετάβλητη, ενδέχεται να αυξήσουμε ξανά τα επιτόκια τον Ιούλιο».Η προσδοκία περαιτέρω αύξησης του επιτοκίου ευρώ κατά 25 BP έχει μάθει στην αγορά.Θα πρέπει να δοθεί προσοχή στην περαιτέρω δήλωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μετά τη συνάντηση αυτή για την αύξηση των επιτοκίων.Εάν συνεχιστεί η επιθετική στάση, ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων του ευρώ θα επεκταθεί περαιτέρω και η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ θα υποστηριχθεί περαιτέρω.
/JPY/
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν άλλαξε την υπάρχουσα νομισματική της πολιτική τον Ιούνιο.Μια τέτοια περιστερά στάση οδηγεί σε υψηλότερη πίεση υποτίμησης JPY.Ως αποτέλεσμα, το JPY συνέχισε να αποδυναμώνεται σημαντικά.Αν και ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας βρίσκεται σε υψηλό ιστορικό σημείο πρόσφατα, αυτός ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλότερος από αυτόν των ευρωπαϊκών και αμερικανικών χωρών.Καθώς ο πληθωρισμός παρουσίασε τάση εξασθένησης τον Ιούνιο, είναι λιγότερο πιθανό η Τράπεζα της Ιαπωνίας να αλλάξει από χαλαρή σε αυστηρή πολιτική και η Ιαπωνία εξακολουθεί να έχει την πίεση της μείωσης των επιτοκίων.Ωστόσο, το αρμόδιο γραφείο της Ιαπωνίας ενδέχεται να παρέμβει με τη συναλλαγματική ισοτιμία βραχυπρόθεσμα.Στις 30 Ιουνίου, η ισοτιμία JPY προς USD ξεπέρασε τα 145 για πρώτη φορά από τον περασμένο Νοέμβριο.Τον περασμένο Σεπτέμβριο, η Ιαπωνία έκανε την πρώτη της εφεύρεση από το 1998 για να υποστηρίξει το JPY, αφού η ισοτιμία JPY σε USD ξεπέρασε τα 145.
* Οι παραπάνω περιγραφές αντιπροσωπεύουν τις προσωπικές απόψεις του συγγραφέα και είναι μόνο για αναφορά.
Ώρα δημοσίευσης: Ιουλ-06-2023